上周回顾

上周塑料各品种价格多数维稳，除HD拉丝周环比上涨100元/吨，HD管材环比下降150元/吨外，其余品种波动范围在25元/吨以内。当前线性主流价格8900-9150元/吨，高压主流价格在11550-12800元/吨。基差方面，上周LL期货价格先扬后抑，华北油化工价格维稳为主，煤化工价格周中至周末补涨，基差在周初被动走弱后主动走强，但仍维持现货贴水的结构。

Figure1 PE期现结构

Figure2 PE非标价格结构

上周异动点

外盘乙烯价格持续上涨。

截止3月4日，东北亚乙烯价格1181美元/吨，周环比上涨130美元/吨；东南亚乙烯1126美元/吨，周环比上涨125美元/吨。供应端进口货源减少+亚洲地区3月份步入检修高峰期，乙烯供应有进一步紧缺预期，卖方挺价意愿较强，预计中短期乙烯价格依旧偏强势运行为主。

PE外盘价格高企，进口窗口关闭。

外盘装置检修+天气不可抗力+需求恢复，海外供需矛盾持续紧张，外盘价格持续走高。节后归来国内PE各品种进口利润窗口逐步收窄，以ICIS美元中间价计算，上周开始PE各品种进口窗口关闭，且进口亏损本周继续扩大。影响未来1-2月进口量。

Figure3 各品种进口利润

上周末LD华南-华东价差快速走扩至450元/吨，本周维稳。

未来1个月国内陆续有LDPE装置检修，包括华南当地茂名石化、中海壳牌，供应有减少预期，刺激市场提前备货。

Figure4 LD华南-华东价差

本周关注点

上周整体情况来看，市场依旧处于节后“弱现实”与“强预期”之间的博弈过程当中。“弱现实”表现在现货贴水，当前PE库存情况整体偏高，中上游库存并未有效去化至下游。“强预期”来自国内2季度开始逐步进入检修旺季和近期外盘价格高企且未现拐点，未来1-2月进口量预估偏低。当下节点“弱现实”与“强预期”的切换仅“一步之遥”，短期即使回调空间和时间均没有太大机会，若下游偏高的原料成本在后续订单中继续向终端传导，中游去化整体顺利，PE价格易涨难跌。