尼龙66产业链：国产化浪潮来袭，产业链蓄势待发

己二腈是生产尼龙66的关键中间体，技术难度较大，供给长期被海外企业垄断，受此影响我国尼龙66行业发展缓慢。国内企业历经四十余年终于突破海外技术封锁，实现具备自主知识产权的己二腈量产，开启国产化己二腈新篇章。

尼龙66性能优异，国内需求长期发展受限

聚酰胺（又称为尼龙或PA）是一种高分子聚合物，由己二酸和己二胺聚合而成，最早于1938年由杜邦公司实现工业化生产，是世界上第一种合成纤维。尼龙具有良好的耐热性、耐疲劳性、高强度和低热收缩率等特性，广泛用于工程塑料、工业丝、民用丝和薄膜等领域。据隆众资讯，2021年，尼龙66和尼龙6是全球用量最大的尼龙产品，占比超过95%。

相较于尼龙6，尼龙66在耐磨、熔点和热变形温度等方面性能都更为优异，据IHS，尼龙6下游80%用于民用纺织领域，而尼龙66接近60%以上工程塑料领域。具体而言，尼龙66是实现汽车轻量化的重要材料，同时广泛应用于下游轨道交通及电子电气领域，民用用途中尼龙66也是瑜伽服、冲锋衣等高端服饰及中高端电器的理想材料，难以被其他材料替代。

国内尼龙66发展长期受供给端不足压制，市场潜力较大。据IHS和百川盈孚, 2020年海外（除中国）尼龙6/尼龙66产量约为345/247万吨，而国内尼龙6/尼龙66产量分别为386/34万吨，相较于海外市场，国内尼龙66市场具有较大的发展潜力。国内尼龙66市场长期发展受限，究其原因主要是原料端己二腈“卡脖子”，产业链发展长期受制于海外垄断企业。

己二腈国产化加速，技术路线百花齐放

尼龙66由己二酸与己二胺聚合而成，合成己二胺的关键中间体己二腈生产技术壁垒高，长期被英威达、奥升德、索尔维及旭化成四家海外企业垄断。由于原料端的垄断属性，这4家企业在尼龙66产品全球供应中也长期占据50%以上份额，国内仅部分企业具备一定产能。

据中国石油和化工联合会，己二腈生产包括丁二烯法、己二酸法及丙烯腈法三种工艺路线，丁二烯法由于产品质量好、经济性优越成为全球主流生产工艺，但缺点是原料氢氰酸毒性较大，生产工艺流程较长，催化剂回收较难；己二酸法生产安全风险较小，但工艺路线长，生产成本较高，经济性一般；丙烯腈法投资较低流程较短，但原料价格较高且具有较强的毒性及腐蚀性，经济性较差。

己二腈是尼龙66生产的关键原材料，原料“卡脖子”问题直接限制了我国尼龙66工业的发展。自20世纪70年代以来，国内多家企业就试图通过引进、自主研发、计划收购等多种方式突破己二腈海外垄断壁垒，但均未实现较好成果。2015年天辰工程成功开发具有自主知识产权的己二腈生产技术，经过多年科研攻关，中化天辰公司已全面掌握了己二腈到尼龙66的生产参数和工艺指标，并通过实验装置顺利产出合格产品，标志着己二腈自主技术国产化迎来曙光。

2015年以来，国内自主己二腈技术加速突破，技术路线百花齐放。依托技术突破，国内厂商纷纷规划新建己二腈产能，海外厂商英威达、奥升德也陆续来华布局扩产，截至2022年7月，国内拟建己二腈产能接近300万吨/年，有望解决国内尼龙66行业长期以来面临的原料“卡脖子”问题。

尼龙66产业链迎来国产化大发展，关注三条产业逻辑

长周期以来，我国尼龙66行业发展受限于原料供应，一方面海外企业对于关键原料采取配额制供应，国内产能增长缓慢，另一方面海外厂商对原料采取垄断定价以最大化攫取产业链利润，使得尼龙66价格长期高于尼龙6，限制下游需求发展。据百川盈孚，2016年至2022年7月，尼龙6市场价格波动区间为0.9-2.1万元/吨，而尼龙66产品价格波动区间为1.4-4.4万元/吨。

己二腈国产化不仅能够打破我国对己二腈的进口依赖，更有助释放国内尼龙66的产能，打开下游市场需求。

华泰证券研报表示，在己二腈原料国产化趋势下，国内尼龙66行业迎来投建高峰，截至2022年7月，国内拟建尼龙66产能超过560万吨/年。在全产业链大扩容背景下，尼龙66产业链从己二腈生产到尼龙66聚合和纺丝等多环节拟建产能较多，带动下游需求增长。

中国化信数据显示，过去5年，尼龙66在汽车和合成纤维市场的需求呈下降趋势，在其他应用中的消费量缓慢增长，导致其全球消费量为负增长。未来在上游原料产能增长的带动下，尼龙66在工程塑料以及工业纤维领域有望部分替代尼龙6，迎来较快市场增速。

尼龙6和尼龙66是“尼龙家族”中生产技术最为成熟、应用最为广泛的产品，两者在全部尼龙消费中的占比超过九成。尼龙6性价比更高，尼龙66性能更好，两者下游应用领域高度重合，但在工程塑料领域，尼龙66与尼龙6的性能差异更突出，因此该领域尼龙66潜在替代空间较大。

中国化信表示，2021年中国工程塑料市场尼龙66占尼龙整体市场（尼龙66和尼龙6整体）比例约33%，美国占比超过70%，而西欧地区的这一比例在50%以上。按照尼龙66在工程塑料和工业丝领域替代约20%尼龙6的市场规模测算，至2025年中国尼龙66产能将超过220万吨/年，需求将达100.5万吨。