己二腈国产化，特种异氰酸酯-聚氨酯开始反噬通用异氰酸酯-聚氨酯，异氰酸酯-聚氨酯在替代中悄然升级。

聚氨酯一般由异氰酸酯（以MDI和TDI为主）和聚醚多元醇反应获得。异氰酸酯是聚氨酯工业核心原材料，我国异氰酸酯的供应能力和市场消费能力均位居全球首位。

1,6-六亚甲基二异氰酸酯（HDI），又称为六亚甲基二异氰酸酯，属于脂肪族二异氰酸酯，其衍生产品包括 HDI 三聚体，HDI 缩二脲等。HDI 及其衍生物主要用 于生产聚氨酯涂料，弹性体，胶黏剂及纺织整理剂等，与 MDI、TDI 等芳香族异氰酸酯相比，HDI 不含苯环，衍生聚氨酯具有保色、保光、抗粉化、耐油、耐磨等优点，且在耐黄变特性上表现突出，应用性能更加优异。

我国MDI、TDI等传统异氰酸酯类产品已全球领先，包括HDI特种异氰酸性能优异，但是生产技术与原料被外企垄断，由于价格高，仅在部分高端领域有所使用，且与传统MDI、TDI异氰酸酯具有相互替代的关系，若国内实现技术突破，价格降至下游可接受的水平，需求空间则有望打开。

随着应用的升级，以HDI为代表的特种异氰酸酯-聚氨酯，是未来聚氨酯产业升级的重要方向。

HDI主要依赖进口，主要影响因素是原料没有国产化。HDI的主要方法之一，通常由己二胺和光气反应制得己二胺是其重要的原料之一，主要有己二腈加氢而成，长时间以来，受限于己二腈的技术壁垒，全球己二腈呈高度垄断格局，己二腈/己二胺供应持续紧张，HDI也一直供应偏紧， 2021年4月底，HDI三聚体价格曾经上涨到130000元/吨，高昂的价格制约产品的应用。

随着己二腈国产化，己二胺也呈下滑趋势，目前国内己二胺价格在21500元/吨，2024年，国内HDI价格呈逐步下滑趋势， 10月均价32000元/吨，较年初价格-18.47%。

未来几年，HDI产能仍将快速扩张。新和成在山东潍坊规划10.3万吨产能，万华宁波年产20万吨HDI技改扩能项目计划新增HDl单体产能10万吨/年，美瑞新材二期有20万吨HDI产能。届时中国HDI拟在建项目产能合计将达73.3万吨/年。

一个行业没有替代就没有升级，未来五年内，不仅有最少5家公司进入垄断的MDI/TDI行业，而且随着己二腈的规模化，还将有部分公司进入HDI 为代表的特种异氰酸酯行业，特种异氰酸酯也将随之规模化，

剧是必须从序幕开始的，但序幕还不是高潮！